財務報表在能源企業(yè)的實用價值探討
來源：《中國電業(yè)》 時間：2020-09-15 15:38
管理用財務報表在能源企業(yè)的實用價值探討
西南財經(jīng)大學 郭佳琪
能源企業(yè)財務管理工作面臨的新形勢
高質(zhì)量發(fā)展背景下企業(yè)面臨的“新常態(tài)”
當前，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟發(fā)展速度放緩、經(jīng)濟結構不斷優(yōu)化升級、經(jīng)濟增長模式由依靠投資和資源轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動和效率驅(qū)動。
面對內(nèi)外部形勢，能源企業(yè)需要轉(zhuǎn)變觀念，由過去靠規(guī)模帶動向依靠提升質(zhì)量、改革創(chuàng)新和提高勞動者素質(zhì)轉(zhuǎn)變，需要更加注重發(fā)展的質(zhì)量效益；要轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，最大空間開拓市場，通過降低生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率的方式，增強競爭力，爭取更多的收入利潤；要建立現(xiàn)代法人治理結構，企業(yè)管理要由粗放式管理向規(guī)范的、精益化的現(xiàn)代企業(yè)管理轉(zhuǎn)變，向管理要效益、要競爭力。
新形勢下財務管理如何改革創(chuàng)新
當前，國有資產(chǎn)監(jiān)管的目標是以管資本為主，必然加大對經(jīng)濟增加值的考核力度，這就要求企業(yè)提升以經(jīng)濟增加值為核心的價值管理水平，為股東創(chuàng)造更多的價值。與此相適應，財務管理工作要牢固樹立價值創(chuàng)造理念，要在“價值創(chuàng)造”上做文章。如何做好，需要改革創(chuàng)新，將財務管理的重點從利潤創(chuàng)造轉(zhuǎn)到價值創(chuàng)造上來。本文要探討的管理用財務報表也是企業(yè)價值管理重要的工具之一，它有別于傳統(tǒng)的財務報表體系，有利于管理者深化價值理念的認識，對重點業(yè)務進行過程管控，進而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。
管理用財務報表的概念
企業(yè)活動分為經(jīng)營活動和金融活動兩個方面。經(jīng)營活動包括銷售商品或提供勞務等營業(yè)活動以及與此有關的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動；金融活動包括籌資活動以及多余現(xiàn)金的利用，企業(yè)在資本市場上進行此類金融活動。
管理用財務報表在此基礎上對財務報表要素進行了重分類，在資產(chǎn)負債表中區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)、經(jīng)營負債和金融負債，與此相關聯(lián)，在利潤表中區(qū)分經(jīng)營損益和金融損益，在現(xiàn)金流量表中區(qū)分經(jīng)營現(xiàn)金流量和融資現(xiàn)金流量。
管理用財務報表，可以清晰體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟業(yè)務，增加報表的可理解性，方便找出企業(yè)業(yè)績變化的原因管理用財務報表在能源企業(yè)的實用價值探討，進而加強內(nèi)部控制、提高收益，減少經(jīng)營風險，進行價值管理，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。
管理用財務報表的主要優(yōu)勢
增強了報表的清晰性和一致性
管理用財務報表體系，按業(yè)務性質(zhì)將經(jīng)濟活動區(qū)分為經(jīng)營活動和融資活動，這種劃分方法在一定程度上實現(xiàn)了財務報表的內(nèi)在一致性，使不同報表之間更相關可比，滿足了信息使用者的管理需求。
重視現(xiàn)金流量的概念
重視利潤而輕視現(xiàn)金流量是傳統(tǒng)財務報告的不足。對于一個企業(yè)來說，保持現(xiàn)金的流動性至關重要，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值決定于未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，能使企業(yè)更方便、清晰地預測未來的現(xiàn)金流量，進而評估企業(yè)價值，從而提高了對現(xiàn)金流量的重視，降低了企業(yè)的經(jīng)營風險。
管理用財務報表在能源企業(yè)的實用價值探討
能源企業(yè)財務考核指標主要有利潤總額、經(jīng)濟增加值、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負債率等。在管理用財務報表體系下，如何通過財務指標更直觀的揭示企業(yè)價值形成過程，進而改進管理，以下進行一些簡單探討。
管理用財務報表有助于增強財務報表的決策價值
管理用財務報表將企業(yè)的經(jīng)營活動和金融活動分類列示，清晰的反映了企業(yè)進行權益融資、債務融資、進行投資、生產(chǎn)經(jīng)營以及收回投資的全過程。
能源企業(yè)對資源依賴較強，是技術和資本密集型行業(yè)，提高企業(yè)利潤從根本上要著眼于對經(jīng)營活動的價值管理。第一，加強生產(chǎn)運營管理，有效駕馭上下游市場變化，突出抓好市場營銷，對沖平抑量價下滑帶來的影響，同時嚴格成本費用內(nèi)控標準，強化成本管控。第二，要加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。強化應收賬款管理，增強收現(xiàn)能力，加強供應鏈管理，加快原料、物資存貨周轉(zhuǎn)。要依靠集團化資金池優(yōu)勢，加強資金預算管理，優(yōu)化資本結構，合理確定最佳現(xiàn)金持有量，加速資金融通，避免資金閑置，降低資金成本，合理利用商業(yè)信用，加大原料、物資票據(jù)結算力度，降低營運資金規(guī)模。第三，要加強稅務籌劃，以節(jié)約換取效益。
能源企業(yè)的經(jīng)營效益以及評估企業(yè)價值大小的實體現(xiàn)金流量都最終取決于資本支出項目的投入效率。企業(yè)大部分資本集中在固定資產(chǎn)上，要緊密結合生產(chǎn)經(jīng)營計劃，將有限資本優(yōu)先配置到有助于增強長期價值創(chuàng)造能力的技改項目上；要加大對設備的滲透和管理，提高設備的使用效率和盈利能力，使已投入資本創(chuàng)造更大價值。
有助于深化對經(jīng)濟增加值的理解
經(jīng)濟增加值（簡稱EVA）是指企業(yè)可持續(xù)的投資收益超過資本成本的盈利能力，即稅后凈營業(yè)利潤大于資本成本的凈值。EVA認為在評估公司價值計算資金成本時，必須同時考慮負債和權益的資金成本，并且只有在收益大于兩者之和時，企業(yè)才被視為創(chuàng)造了價值。EVA用經(jīng)濟利潤取代了會計利潤，給價值創(chuàng)造設立了有力的管理工具，我們通過管理用財務報表體系可以更好的理解EVA，從而通過價值管理提升企業(yè)EVA指標。
管理用財務報表中，經(jīng)營活動產(chǎn)生經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債（無息負債），金融活動則包括凈負債（有息負債）和股東權益。EVA指標中所要扣除的資金成本正是金融活動資本投入所產(chǎn)生的，有息負債債權人和股東提供的資產(chǎn)是有成本的。對大多數(shù)企業(yè)來說，金融活動是凈籌資，需要支出凈費用，即金融損益，企業(yè)的經(jīng)營活動產(chǎn)生經(jīng)營損益。經(jīng)營損益才體現(xiàn)企業(yè)真正的盈利能力，是企業(yè)可持續(xù)的投資收益，也是EVA指標中的稅后凈營業(yè)利潤的來源，因此利潤管控是提高EVA指標的關鍵。
EVA體現(xiàn)了為股東持續(xù)的價值創(chuàng)造過程，通過對管理用現(xiàn)金流量表的分析亦可得到同樣的結果。管理用財務報表中，企業(yè)的價值決定于實體現(xiàn)金流量，實體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)在滿足經(jīng)營活動和資本支出后，可以支付給債權人和股東的現(xiàn)金流量。企業(yè)實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)后便是企業(yè)的實體價值，即實體價值=股權價值+凈債務價值。在財務管理中，也可以用市場增加值來衡量企業(yè)的價值創(chuàng)造。市場增加值=實體價值（市場價值）-資本投入，當市場增加值為正時，公司便能為股東創(chuàng)造財富；當市場增加值為負時，公司便在摧毀股東財富，這顯然與EVA價值創(chuàng)造的變化趨勢是一致的。因此，通過分析實體現(xiàn)金流量來源構成，重點關注營銷管理、成本費用管理、融資管理、稅收籌劃、經(jīng)營營運資本管理等，通過優(yōu)化管理方式，增加企業(yè)的實體現(xiàn)金流量，實現(xiàn)價值創(chuàng)造。
提高財務分析的準確性
財務分析往往以權益凈利率為龍頭，傳統(tǒng)杜邦分析體系下，權益凈利率=資產(chǎn)凈利率*權益乘數(shù)，雖廣泛使用，但也存在某些局限。首先，資產(chǎn)凈利率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配?？傎Y產(chǎn)為全部資產(chǎn)提供者享有，而凈利潤專屬于股東，兩者不匹配。要求分享公司收益的是股東和有息負債的債權人，應該計量二者投入的資本，并計量這些資本產(chǎn)生的收益，兩者相除才能準確反映企業(yè)的基本盈利能力。其次，沒有區(qū)分金融負債和經(jīng)營負債。負債的成本僅僅是金融負債的成本，利息與金融負債相除，才是真正的平均利息率；經(jīng)營負債沒有固定成本，金融負債與股東權益相除，才能得到更實際的財務杠桿。
管理用財務報表分析體系下，權益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率）*凈財務杠桿。其中凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)，稅后利息率=稅后利息/凈負債，凈財務杠桿=凈負債/股東權益。凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率反映了企業(yè)經(jīng)營活動的投入產(chǎn)出比，體現(xiàn)了實際的報酬率；將利息費用與凈負債配比、凈負債與股東權益配比真實再現(xiàn)了經(jīng)濟業(yè)務本來面貌。
能源類企業(yè)如何提高權益凈利率，從指標分解來看，第一，要提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。要加強收入成本管理，提高稅后經(jīng)營凈利率；同時加強存貨、應收賬款、長期資產(chǎn)等經(jīng)營資產(chǎn)的管理，提高經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率。第二，要增加杠桿貢獻率。優(yōu)化企業(yè)資本結構，在規(guī)避財務風險前提下，保持合理財務杠桿。做好長短期借款置換，利用資金集中管理優(yōu)勢降低利息率。在分析指標中也可以看到，從增加股東報酬角度來說，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔的借款稅后利息率的上限，這對于降低企業(yè)財務風險有實際意義。
結論
企業(yè)引進管理用財務報表，需要改革傳統(tǒng)的賬戶設置、報表項目及會計信息系統(tǒng)操作，需要耗費大量成本和時間，在具體應用時，管理用資產(chǎn)負債表需要正確劃分經(jīng)營性項目和金融性項目，現(xiàn)實處理時，有些項目可能不太容易識別。這些都對管理用財務報表的應用提出了很大挑戰(zhàn)。但是，管理用財務報表對經(jīng)濟活動進行了分類，使財務報表列報的信息更加詳細完整，報表之間的內(nèi)在聯(lián)系也更加清晰，便于管理者了解價值因素構成并提出改進措施。管理層通過管理用資產(chǎn)負債表和利潤表能更準確、方便的預測企業(yè)的實體現(xiàn)金流量，進而評估企業(yè)價值，從而加強內(nèi)部管理，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化?？梢哉f，管理用財務報表為企業(yè)價值管理提供了思路。
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