穿透現(xiàn)象看本質：負電價的經(jīng)濟學邏輯與紓困破局
來源：中國電力報 時間：2026-03-25 13:59
近期我國多地電力現(xiàn)貨市場頻繁出現(xiàn)負電價現(xiàn)象，已成為行業(yè)關注的焦點。事實上，負電價并非電力市場特有，在天然氣、石油等大宗商品市場中均有顯現(xiàn)，在貨幣及一般貿易品領域也偶有發(fā)生。從國際經(jīng)驗來看，電力市場負電價早已存在，是市場機制充分發(fā)揮作用的具體體現(xiàn)。國內部分地區(qū)出現(xiàn)的極端低價現(xiàn)象，引發(fā)了行業(yè)內諸多誤解與擔憂。因此，唯有穿透現(xiàn)象表層，深刻剖析負電價的經(jīng)濟學本質與內在運行邏輯，才能厘清認知迷霧，實現(xiàn)理性應對。
一、負價的經(jīng)濟學理論
?。ㄒ唬┴搩r是經(jīng)濟學中的正常市場現(xiàn)象
負價是特定市場條件下，商品或服務交易價格低于零、賣方需向買方付費促成交易的特殊現(xiàn)象，其本質是短期供給過剩背景下，市場通過價格信號實現(xiàn)自我調節(jié)的表現(xiàn)。
供需失衡是負價的直接誘因。常規(guī)場景中，價格發(fā)揮“激勵供給、抑制需求”的作用；當商品具備供給剛性、不易存儲、高啟停成本或重置成本的特征，且需求飽和時，正價區(qū)間無供需平衡點，價格需跌破零實現(xiàn)出清，此時負價格變?yōu)椤皯土P過剩供給、支付需求方處理成本”的信號，其核心仍是通過價格調整，強制實現(xiàn)供需平衡的市場出清，只是調整方向落入了負區(qū)間。
成本結構異化是負價的內在驅動。主要體現(xiàn)在三方面，一是負價是邊際成本為負的直接映射，傳統(tǒng)經(jīng)濟學中邊際成本隨產量遞增，而新能源、數(shù)字經(jīng)濟等有效邊際成本已實質性跌破零點，呈現(xiàn)邊際成本為負的特征；二是負價是經(jīng)濟主體“兩害相權取其輕”的理性決策，可轉移處置成本或支付機會成本溢價；三是負價是將負外部性內部化至交易價格的機制，通過市場或政府機制迫使生產者為其造成的損害付費，使交易價格更貼近商品真實社會成本。
?。ǘ┴搩r的定價理論
一般商品的負價定價核心邏輯是對沖易腐、閑置、時間等隱性成本，以減少總虧損為底線，或是將短期負價虧損轉化為用戶價值與社會收益投資。負價的形成是商品屬性、市場機制、市場預期、策略性競爭多個因素共振的結果。
一是商品屬性主導定價：具備不可存儲、易腐、供給剛性等屬性的商品，遇需求暴跌、庫存飽和等極端條件，會從資產變?yōu)樾韪顿M處置的負債，催生負價。
二是定價機制催化定價：場內規(guī)則允許負價投標、場外補貼及金融合約，會加速負價形成。
三是市場預期擠兌定價：投資者極端預期引發(fā)集體拋售，導致價格跌破成本線進入負值，形成預期、拋售、價格下跌、預期強化的自我強化機制。
四是策略性競爭定價：部分企業(yè)為搶占市場、引流，通過短期負價犧牲短期收益換取長期發(fā)展，常見于互聯(lián)網(wǎng)營銷領域。
二、電力商品負價的底層邏輯
負電價并非傳統(tǒng)經(jīng)濟學理論的失效，更不是電力市場失控的信號，而是電力市場在極端供需失衡場景下的理性體現(xiàn)，其本質是市場機制在面臨“剛性過剩供給”與“飽和約束需求”矛盾時，為實現(xiàn)即時出清而采取的強制調節(jié)手段。
?。ㄒ唬╇娏ι唐返奶厥庑耘c負電價必然性
電力商品的特殊物理屬性決定了負電價在電力市場中的出現(xiàn)具有必然性，主要體現(xiàn)在電力供需的剛性約束以及成本內部化。
一是電力供需的剛性約束決定負電價是供需失衡的必然信號。人類電能利用已從碎片化存儲階段，演進為全網(wǎng)統(tǒng)一調度、遠距離傳輸?shù)默F(xiàn)代電網(wǎng)模式。電力無庫存、發(fā)輸配用需實時同步完成，供需任何環(huán)節(jié)的脫節(jié)，都可能危及電力系統(tǒng)安全穩(wěn)定運行。無負電價時，調度機構的強制平衡雖能應對危機，卻會產生高額經(jīng)濟代價和資源扭曲；而負電價信號可使平衡成本透明化。相較于一般商品，電力更需負電價調節(jié)，保障系統(tǒng)安全。
二是負電價是外部存儲成本與系統(tǒng)安全成本的內部化。電力無法大規(guī)模儲存，供大于求時，負電價因隱性成本低于儲能顯性成本而成為更優(yōu)選擇。同時，當發(fā)電過剩導致頻率升高時，激勵電源減出力、用戶增加用電，負價成為快速消化過剩電力、維持頻率穩(wěn)定的市場手段，也是對用戶側響應的付費，本質是避免系統(tǒng)崩潰的安全調節(jié)成本。
?。ǘ┴撾妰r形成與出清模型的內在機理
負電價的形成與出清模型密切相關，電力調度機構基于市場主體申報、用電預測等信息，綜合機組運行約束、系統(tǒng)安全約束等因素，并引入松弛量與懲罰因子，采用安全約束機組組合和安全約束經(jīng)濟調度模型進行集中優(yōu)化，形成出清結果。出清負電價是主體報價行為、線路阻塞狀態(tài)、系統(tǒng)參數(shù)偏差等多重因素疊加作用的結果。
一是市場主體主動報負價驅動負電價出現(xiàn)。系統(tǒng)供需失衡，新能源依賴零邊際成本和場外收益搶發(fā)電量、火電機組為避免高啟停成本、高比例中長期合約機組為保障開機等情況下，機組都可能會主動報負價，形成新能源負價搶發(fā)、傳統(tǒng)電源被迫跟價的競爭格局，觸發(fā)負電價。
二是線路阻塞是負電價的重要誘因。當系統(tǒng)某一節(jié)點發(fā)生電網(wǎng)阻塞時，出清模型通過高價機組減發(fā)、低價機組合力增發(fā)，并對受阻線路實施反向潮流對沖，以緩解阻塞壓力。當高價機組減出力節(jié)約的成本，大于低價機組增出力所需的成本時，該節(jié)點將出清負電價。
三是出清模型的不合理設置及不確定因素加劇負電價發(fā)生。出清約束安全裕度冗余，如過高的懲罰因子或負荷預測正偏差，導致發(fā)電資源冗余，激化供需矛盾；模型不確定因素增多，如新能源出力波動、分布式主體發(fā)用身份切換，易增加供需平衡的不穩(wěn)定性；多目標優(yōu)化權重失衡，如過高的新能源棄電懲罰權重，通過壓低電價增加新能源消納，均會加劇供需錯配，放大負電價風險。
三、負電價的調節(jié)價值與潛在風險
負電價作為電力市場供需失衡的特殊調節(jié)信號，其影響具有雙重性，既蘊含供需雙向調節(jié)價值，也存在持續(xù)長時負價帶來的風險與挑戰(zhàn)，需客觀辯證看待。
一是負電價信號具有雙向調節(jié)價值。從系統(tǒng)調節(jié)來看，負電價能夠真實反映電力市場供需格局，通過價格信號激勵市場主體在負電價時段主動減發(fā)，推動系統(tǒng)回歸供需平衡；從用戶收益來看，用戶參與電力市場、共享新能源發(fā)展成果的空間持續(xù)擴大。負電價所釋放的價值，不僅體現(xiàn)在系統(tǒng)安全、短期經(jīng)濟效益上，更是能源轉型收益全民共享的具體體現(xiàn)，標志著我國電力市場正從供給側主導向供需雙向互動的新型發(fā)展模式轉型。
二是申報下限約束保障負電價有序可控。我國電力市場中的負電價并非無底線波動，而是有明確的制度約束。根據(jù)《關于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質量發(fā)展的通知》（發(fā)改價格〔2025〕136號）要求，現(xiàn)貨市場申報價格下限考慮新能源在電力市場外可獲得的其他收益等因素確定，具體由省級價格主管部門商有關部門制定并適時調整，從制度層面規(guī)避了負電價的無序波動。
三是長時負電價蘊含潛在風險。長時間出現(xiàn)負電價表明，單純依靠價格信號調節(jié)已難以實現(xiàn)系統(tǒng)長期供需平衡與安全穩(wěn)定。長期的供需失衡不僅會導致資源浪費，更是電力規(guī)劃不合理的直觀反映。以東北地區(qū)為例，供暖季以來負電價常態(tài)化，凸顯電力供需季節(jié)性失衡矛盾，對電力市場穩(wěn)定運行、能源轉型以及民生供熱保障帶來挑戰(zhàn)。
四、避免長期負電價的破局之道
破解長期負電價困局，需立足電力市場本質與能源轉型目標，從機制完善、改善供需關系協(xié)同發(fā)力，構建“機制約束、供給適配、需求響應”的全方位解決方案，實現(xiàn)短期紓困與長期發(fā)展的有機結合。
?。ㄒ唬徤饕胄履茉簇撾妰r熔斷機制
差價合約通過“固定執(zhí)行價與市場電價差額補貼”為新能源企業(yè)提供收益保障，但在系統(tǒng)供需失衡時易扭曲市場報價、加劇負電價波動，陷入“補貼”兜底、負價出清、過度依賴“補貼”的惡性循環(huán)，不利于市場機制有效發(fā)揮與新能源的可持續(xù)發(fā)展。
一是國際市場踐行熔斷機制。英國、德國等電力市場成熟國家已相繼引入熔斷機制。英國于2019年引入熔斷條款，規(guī)定現(xiàn)貨價格連續(xù)6小時為負時，暫停補貼；德國《可再生能源法》中也設置了負電價累計時長觸發(fā)機制，且已從初期的“4小時規(guī)則”收緊為“3小時規(guī)則”，即電力現(xiàn)貨市場價格連續(xù)3小時及以上為負值時，對應時段的市場溢價補貼將被直接取消。
二是建議分類實施熔斷機制。遵循“激勵相容”原則，采取存量穩(wěn)信心、增量促規(guī)范的實施路徑，對存量新能源項目，保留負電價時段補貼，保障政策連續(xù)性與市場主體信心；對新增項目，明確負電價時段不予補貼，并設置合理的時長觸發(fā)條件，降低用戶分攤成本、保障民生權益。
?。ǘ┨嵘┬鑵f(xié)同靈活性
破解長時負電價困局，關鍵在于優(yōu)化電力供需匹配。應堅持供需兩側協(xié)同發(fā)力，推動供需雙向適配，從根本上化解系統(tǒng)供需失衡。
一是供給側加快推進熱電解耦。通過熱電解耦打破“以熱定電”剛性約束，在保障民生供熱、穩(wěn)定供熱保底收益的前提下，大幅提升機組運行靈活性。具備深度調峰能力的機組可在負電價時段主動減發(fā)規(guī)避虧損，配置電鍋爐的機組可購電產熱，實現(xiàn)負電價時段的避險與套利收益。
二是需求側大力推進電能替代。依托新能源大發(fā)時段充裕電力，引導用戶側靈活響應、優(yōu)化用能。針對東北等季節(jié)性供需矛盾突出區(qū)域，推廣電采暖等市場化電能替代模式，既可有效消納富余電量、緩解負電價運行壓力，又能保障清潔供暖，將供需失衡痛點轉化為高質量發(fā)展亮點。
綜上，高比例可再生能源接入背景下，負電價是供需失衡、價格信號引導、再平衡的客觀演進過程，也是市場調節(jié)供需、優(yōu)化資源配置的工具。應摒棄“負電價即虧損、即失控”的錯誤認知，理性發(fā)揮其調節(jié)作用，通過完善機制、優(yōu)化供需匹配化解長時負電價風險，推動電力市場健康發(fā)展。未來，電力市場改革進程中難免出現(xiàn)新情況新問題，這是能源轉型發(fā)展的必然經(jīng)歷。但只要撥開現(xiàn)象，挖掘本質，就能精準施策，為新型電力系統(tǒng)建設提供堅實保障。（中國華能集團能源研究院 盛韻穎 王紹敏）
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責任編輯：江蓬新
