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中能財(cái)經(jīng)｜“現(xiàn)金紅包”整裝待發(fā)

來(lái)源：中國(guó)能源新聞網(wǎng) 時(shí)間：2025-09-08 14:27

——能源行業(yè)中期派現(xiàn)已超1200億元

中國(guó)能源新聞網(wǎng)記者 衣韻潼

　　半年報(bào)落幕，A股中期分紅規(guī)模再創(chuàng)歷史新高。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月3日，已有812家上市公司推出中期分紅方案，合計(jì)擬派現(xiàn)6435.81億元，連續(xù)四年增長(zhǎng)。

　　其中，能源行業(yè)約87家上市公司計(jì)劃實(shí)施中期分紅，較2024年同期翻倍；合計(jì)擬派現(xiàn)金額1244.2億元，同比提升19.15%，成為兩市分紅主力之一。

　　電力央國(guó)企分紅踴躍

　　就能源行業(yè)具體板塊看，目前，石油石化中期分紅總額最高，預(yù)計(jì)達(dá)833.85億元；電力、電力設(shè)備參與中期分紅的企業(yè)數(shù)量最多，共72家。其中，電力企業(yè)中期分紅踴躍，已有23家上市公司發(fā)布分紅預(yù)案，央國(guó)企占比超八成；合計(jì)擬派現(xiàn)77.79億元，較去年同期增長(zhǎng)。

　　火電企業(yè)成為此次分紅主力。國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)電電力”）、大唐國(guó)際發(fā)電股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大唐發(fā)電”）、華電國(guó)際電力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華電國(guó)際”）等中期分紅金額均超過(guò)10億元，背后業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)為大手筆分紅奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　上半年，可再生能源市場(chǎng)化電價(jià)政策實(shí)施導(dǎo)致電量、電價(jià)雙降，火電企業(yè)營(yíng)收大面積下行。不過(guò)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)持續(xù)偏弱，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤成交均價(jià)同比下滑約22.2%，以煤炭為主的燃料成本下降對(duì)沖電量、電價(jià)下行，火電企業(yè)盈利普遍增長(zhǎng)。

　　以華電國(guó)際為例。1-6月，該公司累計(jì)完成發(fā)電量1206.21億千瓦時(shí)，同比下降6.41%；上網(wǎng)電量1132.89億千瓦時(shí)，同比下降6.46%；上網(wǎng)電價(jià)516.80元/兆瓦時(shí)，同比下降1.44%。但得益于煤價(jià)走低，報(bào)告期內(nèi)燃料成本降幅更大，入爐標(biāo)準(zhǔn)煤?jiǎn)?/span>價(jià)850.74元/噸，同比下降12.98%，對(duì)盈利形成拉動(dòng)作用。

　　截至6月末，華電國(guó)際營(yíng)業(yè)收入總計(jì)599.53億元，同比減少8.98%；歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)39.04億元，同比增加13.15%，連續(xù)3年上漲。除華電國(guó)際外，五大發(fā)電集團(tuán)上市公司中煤電裝機(jī)容量占比相對(duì)較高的華能?chē)?guó)際、大唐電力也都實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)，分別同比上行24.26%、47.35%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)92.62億元、45.79億元。

　　利多星投資首席分析師林毅認(rèn)為，電力行業(yè)屬于公用事業(yè)，資產(chǎn)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在低利率資產(chǎn)荒背景下“債券”屬性逐漸強(qiáng)化，推動(dòng)分紅增長(zhǎng)。此外，電力行業(yè)景氣回升，也推動(dòng)了分紅水平的進(jìn)一步提升。

　　“2023年以來(lái)，煤價(jià)下降使火電企業(yè)度電成本降低，盈利能力有所修復(fù)。同時(shí)應(yīng)收賬款占比降低，現(xiàn)金流恢復(fù)，進(jìn)一步提升了電力企業(yè)的分紅能力。”林毅指出。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年6月底，電力行業(yè)現(xiàn)金流凈額共206.69億元，為上市公司分紅提供了“真金白銀”的財(cái)務(wù)支撐。

　　方正證券首席投資顧問(wèn)黃博分析，在年度中間進(jìn)行分紅，不同于傳統(tǒng)的年度分紅，能夠更及時(shí)地傳遞出上市公司對(duì)未來(lái)盈利前景和行業(yè)發(fā)展的信心,讓投資者早投資早受益?！半娏π袠I(yè)龍頭企業(yè)往往與分紅承諾掛鉤，中央國(guó)有企業(yè)在這方面表現(xiàn)最為突出，分紅比例高且承諾性強(qiáng)?！?/span>

　　多家企業(yè)首次中期分紅

　　縱觀此次參與中期分紅的能源企業(yè)，其中有多家上市公司是首次在年中時(shí)點(diǎn)發(fā)送“現(xiàn)金紅包”，與2024年同期相比，數(shù)量不斷增多、派送金額不斷擴(kuò)大，反映出監(jiān)管層“鼓勵(lì)增加分紅頻次”的政策措施落地見(jiàn)效。

　　其中，大唐發(fā)電在半年報(bào)中公開(kāi)指出，隨著上半年?duì)I收571.93億元、盈利45.79億元，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史最好水平，將開(kāi)展上市以來(lái)的首次中期分紅，擬派發(fā)中期股息0.055元/股，預(yù)計(jì)分紅金額10.18億元；中國(guó)核能電力股份有限公司公告，擬進(jìn)行首次半年度利潤(rùn)分配，派發(fā)股息0.02元/股，預(yù)計(jì)分紅金額4.11億元，占上半年歸母凈利潤(rùn)的7.27%。

　　華源證券公用環(huán)保首席分析師查浩表示，頭部能源上市公司紛紛開(kāi)展首次中期分紅，體現(xiàn)了對(duì)投資者回報(bào)的重視，有助于吸引更多長(zhǎng)線資金，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。同時(shí)，借助中期分紅開(kāi)展，這些龍頭企業(yè)也不斷向市場(chǎng)傳遞出轉(zhuǎn)型期的盈利信心。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，不少能源企業(yè)在上半年持續(xù)加大綠色低碳產(chǎn)業(yè)布局，新能源比重的提升已對(duì)利潤(rùn)增長(zhǎng)做出實(shí)際貢獻(xiàn)。以國(guó)電電力為例，1-6月新增新能源裝機(jī)容量645.16萬(wàn)千瓦，已超額完成641.59萬(wàn)千瓦的全年目標(biāo)。其中風(fēng)電、光伏的發(fā)電量、上網(wǎng)電量不斷增長(zhǎng)，推動(dòng)盈利上行，風(fēng)電及光伏板塊歸母凈利潤(rùn)合計(jì)11.20億元。

　　黃博指出，當(dāng)前，傳統(tǒng)能源板塊通過(guò)高頻次、高比例分紅鞏固紅利資產(chǎn)屬性，新能源板塊則在擴(kuò)張與回報(bào)間尋求平衡。放眼兩市，能源行業(yè)分紅企業(yè)較多且分紅額持續(xù)增長(zhǎng)，主要受益于行業(yè)基本面改善、上市公司現(xiàn)金流和基本投資需求幾大因素綜合作用，其中，政策驅(qū)動(dòng)成效最為顯著。

　　2023年12月，證監(jiān)會(huì)首次在監(jiān)管指引中提出，鼓勵(lì)上市公司在符合利潤(rùn)分配的條件下增加現(xiàn)金分紅頻次，穩(wěn)定投資者分紅預(yù)期；隔年4月，備受市場(chǎng)關(guān)注的新“國(guó)九條”印發(fā)，進(jìn)一步強(qiáng)化分紅約束，提出“推動(dòng)一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅”；同年12月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委細(xì)化央企管理意見(jiàn)，強(qiáng)調(diào)優(yōu)化分紅節(jié)奏、提升分紅比例、強(qiáng)化市值管理。

　　自相關(guān)政策下發(fā)以來(lái)，近三年間，兩市超2400家上市公司連續(xù)分紅，分紅穩(wěn)定性持續(xù)提升；高股息策略受機(jī)構(gòu)青睞，險(xiǎn)資舉牌達(dá)30次，中長(zhǎng)期資金加速入市；A股中期分紅規(guī)模、頻次、覆蓋面均達(dá)新高，在政策引導(dǎo)與企業(yè)盈利改善雙輪驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)投資生態(tài)不斷向“重回報(bào)、穩(wěn)預(yù)期”轉(zhuǎn)型。

　　“當(dāng)下，高分紅政策倒逼企業(yè)更加注重投資效率，避免盲目投資；穩(wěn)定的分紅能力也有助于企業(yè)以更低成本融資，為新能源轉(zhuǎn)型提供資金支持?！秉S博認(rèn)為，隨著中期分紅常態(tài)化，未來(lái)，能源股特別是電力股的吸引力將持續(xù)增強(qiáng)，有助于整體板塊估值水平提升。對(duì)資本市場(chǎng)而言，也將引導(dǎo)長(zhǎng)期資本對(duì)于價(jià)值投資的重視程度進(jìn)一步提升。

責(zé)任編輯：閆弘旭