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豪派418億現(xiàn)金分紅！ 中國神華煤電一體化航母再啟航

來源：中國能源新聞網(wǎng) 時(shí)間：2026-04-09 15:06

　　中國能源新聞網(wǎng) 記者 莫非

　　在完成逾千億資產(chǎn)重組后，中國神華能源股份有限公司（以下簡稱中國神華）于近日完成200億元配套融資新增股份上市，同步交出了一份亮點(diǎn)紛呈的年度答卷。

　　這一配融環(huán)節(jié)的落地，標(biāo)志著中國神華自2025年8月啟動(dòng)的超大規(guī)模資產(chǎn)重組正式收官。根據(jù)此前披露的信息，該重組以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購了國家能源集團(tuán)旗下11家標(biāo)的公司股權(quán)及西部能源持有的1家標(biāo)的公司股權(quán)，交易規(guī)模高達(dá)1335.98億元，旨在解決同業(yè)競爭并鞏固一體化運(yùn)營優(yōu)勢(shì)。

　　極限壓縮時(shí)間表如期保障分紅，逆市熱捧彰顯投資價(jià)值

　　本次配套融資的發(fā)行過程，充分展現(xiàn)了中國神華卓越的執(zhí)行力與市場號(hào)召力。在審核端，該項(xiàng)目適用2025年5月修訂后的簡易審核程序，從受理到注冊(cè)僅用時(shí)十余天，成為A股市場首單適用該程序的重組項(xiàng)目。獲得批文后，中國神華極限壓縮時(shí)間表，與中介機(jī)構(gòu)高效協(xié)同，以最快速度完成發(fā)行前的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。這一緊湊安排，確保上市公司在年報(bào)披露后能夠如期實(shí)施2025年度分紅方案，充分體現(xiàn)了管理層對(duì)股東回報(bào)的高度重視與精細(xì)統(tǒng)籌。

　　在市場端，面對(duì)同期資本市場的波動(dòng)，中國神華與機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行了深入細(xì)致的溝通，全面闡釋公司在重組后的資源儲(chǔ)量躍升、一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)以及高分紅政策等核心投資亮點(diǎn)，充分的投資者溝通取得了顯著成效。在發(fā)行啟動(dòng)后，公司獲得市場熱烈追捧，發(fā)行價(jià)格最終確定為43.70元/股，共發(fā)行約4.58億股，募集資金總額約200億元，發(fā)行對(duì)象最終鎖定為13家知名機(jī)構(gòu)投資者，包括太平資產(chǎn)、中國人壽、易方達(dá)基金等大型機(jī)構(gòu)。在市場波動(dòng)的背景下取得如此優(yōu)異的發(fā)行結(jié)果，充分印證了投資者對(duì)中國神華長期投資價(jià)值的高度認(rèn)可。

　　多元板塊共振發(fā)力，增長引擎多點(diǎn)開花

　　就在新增股份上市前夕，中國神華于3月30日晚間披露了2025年年報(bào)。盡管煤炭行業(yè)周期下行對(duì)公司整體營收造成一定拖累，但多元板塊的強(qiáng)勁表現(xiàn)成為這份年報(bào)的最大亮點(diǎn)。

　　煤炭板塊作為該公司的基礎(chǔ)主業(yè)，在2025年成本管控方面表現(xiàn)優(yōu)異，盈利能力展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性。在成本端，自產(chǎn)煤單位生產(chǎn)成本降至171.6元/噸，較2024年下降8.6元/噸，降幅達(dá)4.8%。在市場煤價(jià)下行周期中，煤炭業(yè)務(wù)毛利率30.1%，同比僅微降0.1個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)利潤總額465.97億元，盈利能力展現(xiàn)出強(qiáng)大的成本韌性和抗周期能力。

　　除煤炭板塊外，電力板塊利潤總額同比增長13.7%，增長引擎全面發(fā)力；運(yùn)輸板塊盈利全面增長，港口業(yè)務(wù)尤為亮眼；煤化工業(yè)務(wù)盈利顯著改善，增長幅度領(lǐng)跑各板塊；海外業(yè)務(wù)運(yùn)營平穩(wěn)高效，國際化布局穩(wěn)步推進(jìn)。

　　資源儲(chǔ)量跨越式躍升，資產(chǎn)注入開啟成長新空間

　　2025年，中國神華在資源儲(chǔ)備和資產(chǎn)規(guī)模上取得了歷史性突破。年報(bào)顯示，截至2025年末，該公司煤炭保有資源量為414.1億噸，較2024年底增加70.5億噸；煤炭保有可采儲(chǔ)量為173.1億噸，較2024年底增加22.2億噸。

　　根據(jù)此前的重組方案，本次收購的12家標(biāo)的公司資產(chǎn)注入后，中國神華的煤炭保有資源量將提升至684.9億噸，增長率達(dá)64.72%；煤炭可采儲(chǔ)量將提升至345億噸，增長率達(dá)97.71%；煤炭產(chǎn)量將提升至5.12億噸，增長率達(dá)56.57%；公司一體化產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步強(qiáng)化，規(guī)模優(yōu)勢(shì)與資源稟賦顯著提升。

　　值得一提的是，上述資產(chǎn)注入的盈利貢獻(xiàn)尚未在2025年年報(bào)中體現(xiàn)，相關(guān)資產(chǎn)的并表效應(yīng)將從2026年開始逐步釋放，為公司后續(xù)業(yè)績?cè)鲩L提供了充足動(dòng)能。

　　全年派息418億，高回報(bào)彰顯投資價(jià)值

　　盡管面臨行業(yè)周期壓力，中國神華在回報(bào)股東方面依然保持了行業(yè)標(biāo)桿力度。得益于公司極限壓縮時(shí)間表、于3月底前完成配融股份發(fā)行上市，年度分紅得以如期推進(jìn)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場對(duì)公司股東回報(bào)能力的信心。

　　2025年，中國神華已完成派發(fā)中期股息194.71億元（含稅），每股0.98元。在此基礎(chǔ)上，董事會(huì)建議派發(fā)2025年度末期股息每股人民幣1.03元（含稅），預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股息總額223.4億元。兩項(xiàng)合計(jì)，中國神華2025年度現(xiàn)金股息總額將達(dá)418.11億元（含稅），占國際財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸屬于公司所有者本年利潤的77.1%，占中國企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下歸母凈利潤的79.1%。

　　這一分紅水平在A股上市公司中名列前茅，也充分體現(xiàn)了中國神華穩(wěn)健的現(xiàn)金流能力和對(duì)股東回報(bào)的高度重視。

　　從千億級(jí)資產(chǎn)重組的順利完成，到200億元配套融資新增股份成功上市，再到2025年豪派418億元現(xiàn)金分紅，中國神華交出了一份“多元板塊共振增長、成本管控成效顯著、資產(chǎn)注入蓄勢(shì)待發(fā)、股東回報(bào)持續(xù)加碼”的亮眼答卷。隨著資產(chǎn)注入的盈利效應(yīng)從2026年開始逐步釋放，疊加該公司一貫的高分紅策略，這家煤電化運(yùn)一體化航母的成長空間，正在被重新打開。

責(zé)任編輯：王奕博