多機(jī)構(gòu)油價(jià)預(yù)測(cè)有分歧 市場(chǎng)前景充滿不確定性
來源：中國石化報(bào) 時(shí)間：2025-10-14 16:54
美國能源信息署（EIA）近期對(duì)油價(jià)發(fā)布了看空預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月油價(jià)將大幅下跌。這一預(yù)測(cè)的依據(jù)是，全球石油市場(chǎng)供過于求的程度將超出此前預(yù)期。這主要由兩方面因素推動(dòng)：一是歐佩克+加速提高產(chǎn)量，二是非歐佩克+產(chǎn)油國產(chǎn)量保持穩(wěn)定。預(yù)計(jì)二者的供應(yīng)增速將遠(yuǎn)超需求增速。美國能源信息署指出，這種供需失衡將導(dǎo)致石油庫存大量積壓，而歷史經(jīng)驗(yàn)表明，庫存大幅增加往往是油價(jià)暴跌的前兆。
美國能源信息署在8月發(fā)布的《短期能源展望》報(bào)告中預(yù)測(cè)，布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格將從7月的71美元/桶降至四季度的58美元/桶，2026年初甚至可能低至49美元/桶。
這一大膽預(yù)測(cè)的核心誘因是歐佩克+決定提前一年完全取消減產(chǎn)措施。美國能源信息署預(yù)計(jì)，此舉將導(dǎo)致2025年底~2026年初全球石油庫存增加超過200萬桶/日。從歷史數(shù)據(jù)來看，如此規(guī)模的過剩往往會(huì)引發(fā)25%~50%的油價(jià)跌幅。但該機(jī)構(gòu)同時(shí)預(yù)測(cè)，油價(jià)下跌最終將促使歐佩克+及部分非歐佩克+產(chǎn)油國削減產(chǎn)量，而這一調(diào)整有望在2026年下半年使庫存增速略有放緩。
雖然預(yù)計(jì)油價(jià)將大幅下跌，但2025年12月美國原油產(chǎn)量仍有望達(dá)到1360萬桶/日的歷史峰值。不過，美國能源信息署預(yù)計(jì)，油價(jià)下跌將促使美國石油生產(chǎn)商放緩鉆井活動(dòng)。2025年，美國原油產(chǎn)量平均將為1340萬桶/日，2026年會(huì)小幅降至1330萬桶/日。對(duì)消費(fèi)者而言，油價(jià)下跌將推動(dòng)汽油零售價(jià)格下降，預(yù)計(jì)2026年美國汽油平均售價(jià)將低于2.9美元/加侖。
國際能源署（IEA）在8月的報(bào)告中就供需形勢(shì)表達(dá)了與美國能源信息署一致的觀點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)將2025年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)2萬桶/日，至68萬桶/日；并將2026年需求增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)2萬桶/日，至70萬桶/日，這已是其連續(xù)第5個(gè)月下調(diào)需求增長(zhǎng)預(yù)期。
國際能源署指出，主要經(jīng)濟(jì)體需求疲軟，且消費(fèi)者信心仍處于低迷狀態(tài)，需求大幅反彈的可能性渺茫。在供應(yīng)端，國際能源署將2025年全球石油供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)了37萬桶/日，至250萬桶/日，這一調(diào)整主要源于歐佩克+取消減產(chǎn)措施。國際能源署認(rèn)為，在需求疲軟與供應(yīng)增加的雙重作用下，石油市場(chǎng)供需平衡狀況將愈加寬松。
其他機(jī)構(gòu)分析師也就油價(jià)給出了不同預(yù)測(cè)。渣打銀行預(yù)計(jì)，2025年布倫特原油均價(jià)將為61美元/桶，2026年將達(dá)到78美元/桶，且2026年全年油價(jià)將穩(wěn)步上漲。與此同時(shí)，摩根大通認(rèn)為，2025年布倫特原油均價(jià)將為66美元/桶，2026年將降至58美元/桶，短期油價(jià)會(huì)呈下跌趨勢(shì)，直至年底才會(huì)小幅回升。
雖然各機(jī)構(gòu)對(duì)油價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)不盡相同，但當(dāng)前的價(jià)格結(jié)構(gòu)反映出貿(mào)易商對(duì)于市場(chǎng)將面臨供過于求壓力的普遍預(yù)期。（黃麗敏）
責(zé)任編輯：江蓬新
