世界從未在如此高債務(wù)下陷入石油危機！經(jīng)濟學(xué)家：美國尤其脆弱
來源：財聯(lián)社 時間：2026-04-07 15:23
知名經(jīng)濟學(xué)家、洛克菲勒資本管理公司(Rockefeller Capital Management)旗下全球投資策略部門洛克菲勒國際主席Ruchir Sharma周末撰文表示，這場美伊戰(zhàn)爭的結(jié)果尚不明朗，但由此引發(fā)的石油沖擊已暴露出全球經(jīng)濟中一種新型脆弱性：世界此前從未在背負如此沉重債務(wù)的情況下被卷入危機，這使得美國盡管是全球最大的石油生產(chǎn)國，卻依然顯得尤為脆弱。
他在周日發(fā)表的一篇評論文章中警告稱，這種財政空間的匱乏使得負債累累的各國政府，幾乎無力應(yīng)對特朗普對伊朗戰(zhàn)爭所引發(fā)的能源沖擊。
Sharma指出，二戰(zhàn)后第一次石油危機發(fā)生在20世紀70年代，恰逢一個新時代的開端：各國政府的財政赤字從“偶爾出現(xiàn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤俺掷m(xù)存在”。但當時，美國和其他主要國家的典型赤字約為GDP的2%。如今，平均赤字已翻了一番多，七國集團(G7)的平均政府債務(wù)水平已從GDP的20%上升到100%以上。
去年，全球債務(wù)總額以新冠疫情以來最快的速度增長，達到創(chuàng)紀錄的348萬億美元，相當于全球GDP的三倍多。
Sharma表示，鑒于全球五分之一的石油和液化天然氣被困在波斯灣，目前各國政府正爭先恐后地推出價格管制、配給計劃和補貼措施。但許多政府缺乏財政資源，而債券投資者已準備好懲罰任何過度支出的嘗試。
“長期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定，但市場擔憂伊朗石油沖擊將導(dǎo)致支出進一步增加，疊加迅速擴大的赤字和債務(wù)，這正導(dǎo)致債券的期限溢價上升，”Sharma寫道。
這一沖擊在美國已然顯現(xiàn)：近期美國國債標售需求疲軟，迫使收益率高于預(yù)期，凸顯了投資者對伊朗戰(zhàn)爭對赤字和債務(wù)影響的擔憂。
與此同時，各國央行在努力降低通脹的過程中同樣陷入困境——美聯(lián)儲已連續(xù)五年未能將美國通脹率降至2%的目標水平，這影響了通過降息來抵消石油沖擊導(dǎo)致的經(jīng)濟放緩的前景。
“最脆弱的國家是那些政府債務(wù)和赤字最高、且央行未能實現(xiàn)通脹目標的國家：在發(fā)達國家中，最突出的當屬美國和英國；在新興經(jīng)濟體中，風(fēng)險最大的則以巴西、埃及和印度尼西亞為首，”Sharma表示。
他補充道，盡管美國是全球最大的石油生產(chǎn)國，但鑒于其去年近6%的年度預(yù)算赤字在發(fā)達國家中居首，美國也無法免受長期戰(zhàn)爭的影響。
上周末，特朗普政府已計劃將年度國防開支猛增50%至1.5萬億美元，這可能使美國的債務(wù)前景更加嚴峻，因為其所有借款的利息支付已超過每年1萬億美元。Sharma估計，加上最近的減稅措施，今年的財政赤字可能達到GDP的7%。
特朗普曾表示，他預(yù)計伊朗戰(zhàn)爭將持續(xù)四到六周。但如今，這場戰(zhàn)爭已進入第六周，且鮮有跡象表明沖突會很快結(jié)束。
事實上，種種跡象表明局勢將進一步升級，美伊戰(zhàn)爭將持續(xù)更久——數(shù)千名美國士兵正前往該地區(qū)；第三艘航空母艦正在途中；五角大樓正將其幾乎所有的JASSM-ER隱形巡航導(dǎo)彈庫存調(diào)往中東。
這一切都將耗資不菲。據(jù)報道，在美軍耗盡了大部分最昂貴的彈藥，而伊朗的襲擊又損壞或摧毀了美國的飛機、雷達系統(tǒng)和基地之后，美國國防部正向國會尋求2000億美元的戰(zhàn)爭經(jīng)費。
RSM首席經(jīng)濟學(xué)Joseph Brusuelas在上月底的一份報告中指出：“為戰(zhàn)爭籌措資金將增加美國債務(wù)，從而引發(fā)債券市場拋售，因為投資者需要額外的補償來覆蓋潛在損失。30年期抵押貸款利率等長期利率在一定程度上取決于基準美國10年期國債收益率的表現(xiàn)。”
Sharma總結(jié)稱，任何持續(xù)的油價上漲都可能被放大，原因在于各國政府應(yīng)對沖擊的政策手段已近枯竭。這種新的脆弱性不僅會讓全球經(jīng)濟暴露在伊朗戰(zhàn)爭的后果中，也會暴露在可預(yù)見未來的每一次沖擊中。（財聯(lián)社）
責(zé)任編輯：王奕博
